WACC Weighted Average Capital Cost (prosečna cena kapitala)

WACC je prosečna cena kapitala koju kompanija koristi.

Kompanija koristi dve izvora kapitala:

• Pozajmljeni. To su krediti, obveznice, lizing. Ovaj kapital ima svoju cenu koja se vidi u ceni kamate, ceni obveznice, ceni lizinga. Ovaj kapital se zove Debt odnosno pozajmljeni izvori finansiranja.
• Sopstveni. To su akcije, neraspoređeni profit, odnosno profit tekuće godine. Često menadžeri kažu da je ovaj novac besplatan. Ali, to je pogrešno zaključivanje. Kompanija može investirati sopstveni novac i u druge projekte, tako da postoji oportunitetni trošak. Svaki novac ima svoju cenu.

    U ovom slučaju WACC je 10,8%. To znači da kompanija, u proseku, pozajmljuje pare za 10,8%.

WACC se koristi u više različitih situacija:

• diskontovanje investicija Capital budgeting
• EVA Economic Value Added
• Procena vrednosti kompanije Valuation of companies

 

Kod računice WACC-a u srpskim kompanijama, najveći problem je da se dobije cena sopstvenog kapitala (15,0% u gornjem primeru). Teoretski, a i praktično, na Zapadu se koriste podaci sa Berze. Pošto Berza u Srbiji ne funkcioniše baš najbolje, onda je teško dobiti podatak na ovaj način. Moja preporuka je da za cenu sopstvenog kapitala u Srbiji koristite dva pristupa:

• koliki je ROCE kompanije?
• koliko gazda želi da dobije na uložene pare?

  Izračunajte ove dve cifre, i pronađite neku zadovoljavajuću srednju vrednost za cenu sopstvenog kapitala.

Takođe, iznos sopstvenog kapitala (40 mEUR u gornjem primeru) treba da se uzme sa Berze. Dakle, uzima se tržišna vrednost kapitala a ne knjigovodstvena vrednost kapitala. Čak iako kompanija ne postoji na Berzi, ovaj iznos može približno dobro da se proceni.