21 najzaduženija kompanija u Srbiji u 2009
Pa, i jeste i nije. Ako želite da rastete kao kompanija onda morate da imate dugove. Sa druge strane ako imate previše dugova – onda možete da odete u bankrot. Najveće kompanije su, ujedno, i najveći dužnici. To je sasvim normalno. Ukoliko banka ne kreditira kompanije, teško da će kompanija sama od sebe da postane velika.
Postoje različiti načini za merenje apsolutne zaduženosti. Ja ću nabrojati nekoliko osnovnih:
- 1. Sve obaveze (liabilities). Ovde se uzimaju sve obaveze koje kompanija ima. Obično su to dobavljači + krediti.
-
2. Finansijske obaveze (debt). Ovde se uzimaju samo finansijske obaveze. To su obično krediti + lizing + obveznice + faktoring... Postoji podela na kratkoročne (do 1 godine) i dugoročne (preko 1 godine). Najveći deo čine dugoročne finansijske obaveze (dugoročni krediti).
- 3. Samo dugoročne finansijske obaveze (long term debt, LTD, Net LTD). Ovde se uzimaju samo krediti preko 1 godine. Dugoročni krediti se uzimaju za kupovinu opreme, investicije, kupovinu drugih kompanija i sl.
Časopis Ekonom:east (bivši Ekonomist) izdaje svake godine pregled 300 najvećih kompanija u Srbiji. U tom pregledu, kompanije se rangiraju po PRODAJI. U posebnom postu na MCB Blogu postoji pregled 10 Najvećih kompanija po prodaji. Takođe, možete pogledati i spisak 25 najboljih kompanija na MCB Blogu.
Ekonom:East uzima podatke iz APR-a i to su zvanični podaci (završni račun). Ako zvanični podaci lažu - onda lažem i ja vas :)
E, ja sam uzeo podatke koje je Ekonom: East objavio, malo ih sredio, doterao, presortirao i dobio pregled 21 NAJZADUŽENIJE KOMPANIJE u Srbiji. Ovde je korišćen kriterijum 3. dugoročne finansijske obaveze (Net LTD) odnosno koliko kompanija duguje dugoročnih kredita. Na primer, Delta Holding na kraju 31.12.2010.god duguje 942 miliona€ bankarima. Ili, drugačije rečeno, oni imaju 942 miliona€ dugoročnih kredita (net long term debt).
A koliko duguju dobavljačima? Mogao sam i tu cifru da vam stavim, no samo bi te zbunjivao. Na posebnom postu objasniću zašto je važno gledati samo "kredite" a ne "kredite + dobavljače". Na primer, Delta Holding duguje oko 450 mio€ dobavljačima na dan 31.12.2010.god, no to nije bitno :) Zašto - zato... zbog sira i krompira. Objasniću ti na posebnom postu, nemoj da si nestrpljiv.
Važna napomena. Ovo su zvanični podaci na dan 31.12.2009. Posle tog datuma, dogodilo se nekoliko značajnih promena kod pojedinih kompanija. Na primer, Delta Holding je prodala Delta Maxi Belgijskom lancu Delhaize i iznosi kredita su se promenili.
Pregled 21 najzaduženijih kompanije u Srbiji, 31.12.2009.god (iznosi su u milionima€)| Rbr | Kompanija | Delatnost | Grad |
Prodaja |
Net LTD |
LTD/EBITDA |
LTD/E |
| 1 | DELTA HOLDING | Holding (Agrar, Trgovina) | Beograd |
1.607 |
942 |
8,5 |
154% |
| 2 | TELEKOM SRBIJA | Telekomunikacija | Beograd |
1.104 |
728 |
1,7 |
52% |
| 3 | ŽELEZNICE SRBIJE | Transport | Beograd |
268 |
615 |
25,4 |
43% |
| 4 | PUTEVI SRBIJE | Građevinarstvo (Putevi) | Beograd |
301 |
605 |
9,1 |
72% |
| 5 | EPS | Energetika (Struja) | Beograd |
1.542 |
475 |
1,0 |
10% |
| 6 | NIS | Energetika (Nafta) | Novi Sad |
1.187 |
446 |
10,0 |
139% |
| 7 | GRUPA ZASTAVA VOZILA | Automobili | Kragujevac |
21 |
336 |
-14,4 |
nema kapitala |
| 8 | SRBIJAGAS | Energetika (Gas) | Novi Sad |
552 |
284 |
9,5 |
199% |
| 9 | VICTORIA GROUP | Holding (Agrar) | Novi Sad |
435 |
209 |
5,6 |
132% |
| 10 | HYPO ALPE ADRIA RENT | Lizing | Beograd |
43 |
208 |
6,2 |
1310% |
| 11 | INVEJ | Holding (Agrar) | Beograd |
185 |
197 |
8,7 |
148% |
| 12 | EAST POINT HOLDINGS | Holding (Metal, Agrar) | Beograd |
387 |
159 |
13,7 |
124% |
| 13 | HIP-PETROHEMIJA | Hemija | Pančevo |
141 |
156 |
-2,8 |
nema kapitala |
| 14 | VERANO-MOTORS | Automobili | Beograd |
74 |
149 |
42,2 |
387% |
| 15 | NIBENS KORPORACIJA | Građevinarstvo (Putevi) | Beograd |
164 |
138 |
6,1 |
257% |
| 16 | IDEA | FMCG (Trgovina na malo) | Beograd |
342 |
124 |
-10,1 |
nema kapitala |
| 17 | RTB BOR GRUPA-RTB BOR | Rudarstvo | Bor |
90 |
119 |
-115,2 |
141% |
| 18 | KONCERN FARMAKOM M.B | Holding (Metal, Agrar) | Šabac |
167 |
115 |
3,1 |
260% |
| 19 | EMS-ELEKTRO MREŽA SRBIJA | Energetika (Struja) | Beograd |
121 |
109 |
3,4 |
24% |
| 20 | IRVA | Holding (Razno) | Beograd |
71 |
109 |
-484,7 |
164% |
| 21 | MK GROUP | Holding (Agrar) | Beograd |
161 |
103 |
11,5 |
127% |
Kada kažem "najzaduženije kompanije" to ne mora da bude u lošoj konotaciji. Takođe, ovaj pregled ne govori o njihovoj "dobroti" ili "zloći". Ovaj pregled znači samo da ove kompanije imaju najveće iznose kredita. Možemo i drugačije da kažemo – njima bankari veruju pa im daju kredite :)
Pored iznosa kredita (Net LTD), stavio sam i dva racio broja:
- LTD/EBITDA
- LTD/E
Ova dva racio broja govore o "relativnoj zaduženosti". Na primer, Telekom Srbija ima kredite od 728 mio€ i LTD/EBITDA od 1,7 i LTD/E od 52%. S obzirom da su obe cifre zelene boje, to znači da nije relativno zadužen. Zelena boja znači dobro, bez boje znači normalno, a crvena boja znači loše. Dakle, imaš 728 mio€ kredita i možeš još da uzimaš kredite.Moja žena bi to oduševljeno prihvatila :)
Za detaljno objašnjenje oko toga šta znači EBITDA možeš pogledati post Šta je EBITDA? Možda bi bilo zgodno da pogledaš i post o Cash Flow Analizi - Krava Muzara. Da bi imali sliku o rasponu LTD/EBITDA i LTD/E u nastavku je data okvirna skala.- LTD/EBITDA
< 2.0 odlično (zeleno)
2.0 – 7.0 normalno (bez boje)
> 7.0 loše (crveno)
Na primer, Železnice Srbije imaju 25,4 i ovo je loš iznos.
- LTD/E
< 100% odlično (zeleno)
100% – 200% normalno (bez boje)
> 200% loše (crveno)Na primer, Verano Motors imaju 387% i ovo je loš iznos. Detaljno objašnjenje za LTD/EBITDA i LTD/E zahteva malo više vremena pa će to biti u posebnom postu.
Često me polaznici pitaju – a čime se ove kompanije bave? Pa to je barem lako; malo guglaj i saznaćeš očas posla! Takođe, često me polaznici pitaju – a šta moramo da gledamo da bi znali da li su kompanije dobre (+) ili loše (-)? E, pa to sledi u narednim postovima.
Uskoro ćemo imati i novi post: 21 najlošija (-) kompanija u Srbiji Do tada - uživaj u zanimljivim tekstovima na MCB Blogu.